Investing.com — Bernstein, ASML’yi 2026 yılının üçüncü çeyreği için en iyi yatırım fikri olarak seçti. Yarı iletken ekipman üreticisinin güçlü büyüme görünürlüğüne ve marj genişleme potansiyeline dikkat çekti.
Firma, hisse için Outperform notunu veriyor. Hedef fiyat 2.500 euro olarak belirlendi.
Hollandalı yarı iletken ekipman üreticisi, Bernstein’ın çeyreklik seçimlerinde başı çekiyor. Yapay zeka büyümesini desteklemek için wafer üretim ekipmanı harcamaları artıyor.
ASML, temel aşırı ultraviyole ve derin ultraviyole litografi araçları tedarik ediyor. Bu araçlar pazar payı kazanıyor. Bernstein, litografi yoğunluğunun istikrarlı bir şekilde yüzde 20’den yüzde 30’a yakın seviyelere yükseldiğini belirtiyor. DRAM üretimi daha fazla EUV katmanına geçiyor. İleri düzey mantık çipleri için oran yüzde 30’un üzerinde kalıyor. Firma, High-NA EUV teknolojisinin 2030 yılına kadar DRAM ve mantık üretiminde neredeyse tüm önde gelen oyuncular tarafından kademeli olarak benimseneceğini öngörüyor.
Bernstein, ASML’nin fiyatlandırma gücünün ve marj genişleme potansiyelinin piyasa tarafından hafife alındığını vurguluyor. Firma iki faktöre işaret ediyor. Birincisi, 3800E’den F modellerine geçişle birlikte EUV fiyatlarının iki yıl içinde yüzde 20 artması. İkincisi, ASML’nin tedarik zincirinde daha fazla değer yakalamasına olanak tanıyacak potansiyel fiyat artışları.
ASML, çip üretim tedarik zincirinin kilit bir bileşeni. Gelişmiş çiplerin üretiminde kullanılan EUV makinelerinin tek büyük üreticisi konumunda.
Bernstein, EUV marjlarının yalnızca fiyat artışlarıyla yüzde 60’ların ortasına genişleyebileceğine inanıyor. Daha fazla iyileşme potansiyeli de mevcut. Japon ekipman üreticileri fiyat artışlarını zaten onayladı. Bu durum, ASML’nin de aynı yolu izleyeceğini gösteriyor.
Bununla birlikte, firma Çin ile ilgili endişelerin abartıldığını savunuyor. DRAM üretimi için EUV-DUV bağlantı oranı 1’e 1. Bu, DUV talebinin DRAM sermaye harcamalarıyla orantılı olarak büyüdüğü anlamına geliyor. Çin’in kendi DUV makinelerini geliştirdiği bildiriliyor. Ancak Bernstein, bu araçların yakın zamanda ASML’nin teklifleriyle rekabet edemeyeceğine inanıyor. ASML’nin Çin gelir katkısı yılın ilk yarısında zaten yüzde 16’ya düştü. Bu, wafer üretim ekipmanı emsalleri arasında en düşük seviye.
Bu arada, yakın tarihli bir güncellemede ASML’nin Mali İşler Direktörü bir açıklama yaptı. Şirketin bazı ekipmanları için fiyatları artırma konusunda manevra alanı olduğunu belirtti. EUV araçları üretme kapasitesinin 2027 yılı sonuna kadar neredeyse tamamen dolu olduğunu kaydetti. Ayrıca Elon Musk’ın bir şirket konferansına katılacağı bildirildi. Terafab projesi hakkında görüşmeler yapılacak. Bu proje, gelişmiş çip üretmeyi amaçlayan bir ortak girişim.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
